財經知識: 指數基金 ETF 的表現

早陣子在網絡上看到一篇文章, 忘了出處, 只記得是英文
決定把記得的大意打成筆記下來

點解etf 的表現會比指數差..
1) 開支比率
以2800.hk 盈富基金為例, 包括經理人費, 信託人費, 指數特許權費, 過戶處費用, 兌換代理人費, 核數費, 法律及其他專業費用, 銀行手續費, 其他經營支出
大概是10點子(0.1%)

2) 交易成本
因為指數變動, 所以如果要基金與指數的組合成分接近的話, 一定需要交易, 交易費用很取決於指數的設定及券商收費

改善方法:
1) 借貨 (Stock Lending)
由於基金持有的股票較主動型基金的變動為低, 因此可找持股借出去, 但不一定每隻股票都值錢(要看當時市況)

2) 買賣指數期貨 (Adding exposure by using futures)
這個方法是有點取巧, 是槓桿式投資。因為未必是100%的資產是投資在股票上, 所以指數期貨可以令基金貼近指數變動。

3) 主動式偏離 (Deviation from Index)
由於就算是跟蹤指數的ETF 不一定是指100%跟指數一樣, 如果基金經理有特定的看法, 他們可選擇性地偏離指數比重。或者另外多買別的東西, 例如債券, 股票或基金

4) 取得比較便宜的定向增發 (Private Offering)
定向增發是向特定對象增發的, 通常是比市價便宜, 如果拿到手就平白多了點收入